四季报点评：华泰柏瑞连系精选C基金季度涨幅-2.88%

本站讯息，日前华泰柏瑞连系精选C基金公布四季报，2024年四季度最新领域0.11亿元，季度净值涨幅为-2.88%。

从功绩领路来看，华泰柏瑞连系精选C基金畴昔一年净值涨幅为1.45%，在同类基金中名次3500/4129，同类基金畴昔一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金畴昔一年的最大回撤为-17.26%，确立以来的最大回撤为-49.62%。

从基金领域来看，华泰柏瑞连系精选C基金2024年四季度公布的基金领域为0.11亿元，较上一期领域5821.48万元变化了-4692.74万元，环比变化了-80.61%。该基金最新一期财富建立为：股票占净值比81.82%，外汇开户无债券类财富，现款占净值比23.94%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达20.36%，第一大重仓股为沪电股份（002463），持仓占比为3.23%。

华泰柏瑞连系精选C现任基金司理为吴邦栋。其中在职基金司理吴邦栋已从业6年又318天，2023年6月9日稳重接办处治华泰柏瑞连系精选C，任职时间累计请问为-20.27%。当今还处治着11只基金居品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金司理的不雅点如下：资格9月底的反弹后，四季度行情举座颤动，但商场交投活跃，万般主题契机浮现。时间，10月中上旬在前期的快速大涨后，商场一度回调。而行至10月下旬，一方面战略接续密集加码，包括推进房地产商场止跌回稳的"442"增量战略组合拳落地，证券、基金、保障公司互换便利(SFISF)操作稳重启动等，提振商场信心，另一方面9月大齐经济方针呈现改善信号，带动经济预期改善，商场再度迎来高涨。直至11月中旬，东说念主大常委会的战略宽松已毕重复特朗普上任激励对关税的担忧，商场再次回调。直至11月底开动，跟着特朗普交往降温，同期12月国内紧迫会议窗口左近，商场风险偏好迎来改善。而到了12月下旬，跟着政事局会议、经济使命会议陆续召开，重复宏不雅数据指向基本面的内灵活能仍一定偏弱，商场也举座颤动波动。通盘这个词四季度，沪深300跌2.06%，中证500跌0.30%，创业板指跌1.54%。作风上，成长、小盘作风一度占优。而近期跟着风险偏好回落，又转向大盘、红利作风。 u3000u3000宏不雅经济方面，跟着战略落地奏效，四季度经济基本面进一步边缘改善。具体来看，7-9月，我国制造业PMI录得50.1%、50.3%、50.1%，接续处于推广区间。12月制造业PMI虽环比回落，但主若是坐蓐和配送时候的株连，需求仍在进取。剔除季节性影响后，PMI数据举座延续企稳，但另一方面咱们也需要看到其中的结构分化和战略拉动特征依旧明显，内灵活能弹性仍一定偏弱。坐蓐端，11月领域以上工业加多值同比5.4%，前值5.3%，高于商场预期的5.2%。其中制造业增速同比为6.0%，是畴昔六个月以来最快。销耗端，10月需求提前开释后，11月商品需求较快回落。11月社会销耗品零卖总数同比3.0%，前值4.8%，低于商场预期的5.3%。投资端，11月固定财富投资当月同比2.4%，前值3.4%。举座来看，固定财富投资变化不大，环比季调0.1%，略高于前值的-0.16%，旧年基数举高的布景下同比低于前值如实算不上降速，但也莫得加快特征。出口端，11月出口当月同比6.7%，前期积压订单开释完了后，本期增速回落稳妥预期，保管7%傍边的增长也足见韧性。物价方面，11月通胀结构性熏陶，回升动能仍需战略因循。其中11月CPI同比为0.2%，略低于前值的0.3%;PPI同比-2.5%，略高于前值的-2.9%。社融方面，11月11月社融加多2.3万亿元，同比少增1197亿元，低于商场平均预期。各分项中，实体信贷同比少增，企业债与政府债同比多增，其余变化不大。社融存量增速为7.8%，与上月持平。 u3000u3000战略层面，9月底以来国内各项宽松举措密集落地，近期政事局会议、中央经济使命会议愈加积极有为的宏不雅战略定调、聚焦需求侧发力和供需平衡的使命想路，以及关于楼市股市愈加明确的援助立场，进一步对中永远基本面的改善和商场信心的回暖变成接续的因循。其中，关于现时经济，决议层明确"正视费劲，矍铄信心"，并针对性建议五个"必须统筹好"行为使命总纲，直切现时经济濒临的关节问题。宏不雅战略方面，财政战略"愈加积极"+货币战略"戒指宽松"的组合，意味着来岁战略逆周期刺激将愈加"积极有为"。1)财政战略方面，会议明确"扩充愈加积极的财政战略"，在此前"积极"基调的基础上非常加多"愈加"二字强调，意味着在本年年内财政战略还是加大发力的布景下，来岁财政战略取向和力度会愈加积极。技能上，包括提高赤字率、加大财政支拨、增发超永远相配国债和专项债等，来岁财政增量空间可期。2)货币战略方面，一是"保持流动性合理充裕"变为"保持流动性充裕"，二是明确建议来岁要"当令降准降息"，意味着后续降准降息齐有空间何况会逍遥落地。稳增长的同期，也将对商场风险偏好变成因循。更紧迫的，本次会议初次将"稳住楼市股市"列为经济使命的要点，提振股市还是成为本轮战略稳增长的紧迫抓手。此外，关于战略落地的节律上，会议陌生明确"各项使命能早则早、捏紧抓实，保证满盈力度"，关于实时支吾外部冲击、变成细密预期也有紧迫真谛。而国外方面，特朗普胜选且共和党同期成为究诘院和众议院的大齐党派，特朗普交往一度主导商场。另一方面，12月好意思联储依期降息25bp，但为后续降息节律作念了鹰派斥地。尤其是近期宏不雅数据自满好意思国经济较有韧性，重复好意思联储正在评估特朗普战略影响，令商场本已鹰于联储的降息预期再度收窄，期限溢价和通胀预期推进10年期好意思债收益率高涨。现时，商场降息预期保持在2025年降息1-2次的偏紧区间。 u3000u3000行业层面，跟着9月底开动战略重磅加码，商场beta式高涨，TMT、先进制造等高弹性标的领涨。而行至11月中下旬商场回调，银行、红利、销耗等板块领路靠前。而11月底开动，跟着特朗普交往降温，同期12月国内紧迫会议窗口左近，商场风险偏好迎来改善，TMT、先进制造再度反弹，金融、销耗标的也接续因循。到了12月下旬，商场举座颤动回调，而红利标的却逆市高涨。 u3000u3000本基金在论说期内连续保持行业及个股景气度选股的想路，举座来说行业建立上较为平衡，成长股比例略为加多，主要以销耗以及高端制造类的成长个股为主。 u3000u3000近期商场波动再度加大，一方面是化解前期预期已毕的压力，另一方面亦然对特朗普上任在即、年报功绩预报败露窗口左近等不细目要素的提前演绎。但站在咱们的角度，跟着9月底以来战略加码带来商场逻辑回转，咱们更关心的仍是这轮行情走多长。围绕着回转逻辑，本钱商场和财富欠债表以及中国经济要变成一种良性的正面轮回，需要更永久的行情，而不是短期暴利。关联词中国经济的接续好转不是一蹴而就的，因此本轮高涨或将由多个阶段性的"快涨、大波动"的颤动市组成，底部逍遥抬升、拾级而上。面对阶段性的颤动波动，关节是把抓好预期与践诺的节律，垄断短期波动期布局。 u3000u3000结构上，短期维度，由于两会前基本面和战略尚待考证，商场举座仍处于预期驱动的阶段，或仍将呈现大盘红利+小盘主题的"哑铃型"作风。但需要瞩目的是，由于预期驱动的经由中也交汇着践诺的扰动，使得"哑铃"的两头在节律上可能有些互异：从岁首到春节前，退市新规奏效、特朗普就任等潜在要素扰动，重复险资等主要增量资金影响，"哑铃"可能更偏大盘、红利一端。而2月(尤其是从春节后到两会时间)，跟着春节数据败露、地点两会陆续召开证据各地GDP见解和要点使命标的，资金面环境相对宽松、重复对两会战略期待，"哑铃"将可能更偏成长、主题一端。 u3000u3000中永远维度，行情得以接续最终仍需要盈利因循，届时商场审好意思或也将从估值驱动回来盈利驱动。本轮来看，3、4月份或将是行情能否转向盈利驱动的紧迫不雅察窗口。一方面，来自中好意思营业等外部的扰动逍遥"靴子落地"，商场或将进一步聚焦里面景气熏陶的踪迹。更紧迫的是，2025年3月初两会将进一步明确经济见解和包括赤字率在内的增量战略力度，为商场注入一剂"强心剂"。同期在资格逆周期战略发力2个季度后，2024年年报和2025年一季报有望考证企业基本面的改善，进一步强化商场信心。此时可择机进步对内需顺周期和逆境回转行业的关心。 u3000u3000操作方面，咱们仍对持精选细分景气行业，从下到上挖掘个股，加入一些现款流提前复苏，或财报增速超预期的个股。举座来说，在关心前边提到的宏不雅面几个要素的同期，轮廓议论组合可能的盈利增长和估值的匹配进度，对结构进一步优化。

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