华鑫证券: 予以云铝股份买入评级

华鑫证券有限包袱公司傅鸿浩，杜飞近期对云铝股份进行盘考并发布了盘考敷陈《公司事件点评敷陈：2024H1事迹预报大幅增长，主因产能收复及铝价飞腾》，本敷陈对云铝股份给出买入评级，面前股价为14.09元。

云铝股份(000807)

事件

云铝股份发布2024年半年度事迹预报：瞻望公司2024年上半年归母净利润为24亿元-26亿元，同比+58.42%-71.62%；扣除非雷同性损益后的归母净利润为23亿元-25亿元，同比+54.29%-67.71%。

投资重点

公司事迹同比显耀增长主因为产能复产加速与铝价飞腾的双重驱动

分季度来看，瞻望公司2024Q2归母净利润12.36-14.36亿元，同比+96.15-127.89%，环比+6.25-23.44%。

公司事迹大幅增长的主要原因为：加强了与电力责罚部门调换，积极争取用电负荷，加速电解铝产能的复产历程，完结电解铝产能负荷率的大幅提高；同期，公司牢牢收拢铝价飞腾的市集机遇，抓续加大营销力度，积极开导市集，这使得公司铝家具的产销量同比大幅增长，筹谋事迹同比完结增长。2024上半年国内电解铝、氧化铝现货价钱完结增长。2024H1中国长江有色市集A00铝平均价19781元/吨，同比+6.99%，2024H1中国安泰科氧化铝平均价3505元/吨，长富配资同比+12.76%。

市集初步认同绿色铝溢价，公司借助绿色品牌上风调动经济效益

公司是国内现在最大的绿色低碳铝供应商。绿色铝的溢价正在逐步被市集给与。部分下贱企业也曾初始给与公司的绿色铝溢价。公司将诓骗这一上风，收拢国度构建绿色低碳轮回经济体系的机遇，以及欧盟边境碳关税的成心时机，通过实践"绿色铝价值链营销"，设立新的客户群体，将绿色品牌效益调动为经济收益。

盈利预测

预测公司2024-2026年生意收入折柳为487.65、495.92、504.19亿元，归母净利润折柳为50.46、54.18、57.91亿元，面前股价对应PE折柳为9.7、9.0、8.4倍。

筹议到公司抓续布局绿电款式，远期本钱上风有望逐步流露，重叠铝价有望坚挺，本次上调公司盈利预测，保管“买入”投资评级。

风险请示

1）电解铝限产风险；2）电解铝价钱下降风险；3）本钱大幅飞腾风险；4）下贱需求不足预期；5）复产历程不足预期等。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，华泰证券马晓晨盘考员团队对该股盘考较为潜入，近三年预测准确度均值为79.43%，其预测2024年度包摄净利润为盈利49.21亿，笔据现价换算的预测PE为9.92。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增抓评级3家；已往90天内机构方针均价为18.47。

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