读研报心得: 中国中车2023年年报梳理与预测

重点提取：

2023年龄迹大致：中国中车全年竣事收入2342.62亿元，同比增长5.08%，归母净利润117.12亿元，同比增长0.50%。第四季度单季竣事收入912.26亿元，同比增长4.41%，归母净利润55.60亿元，同比微降1.18%。

宗旨亮点：铁路装备业务增长建壮，全年收入达981.91亿元，同比增长18.05%，毛利率擢升至25.27%，主要受益于动车组和客车业务的大幅增长。城轨与城市基础武艺、新产业业务的毛利率也离别有所擢升，举座毛利率较2022年提高了1.05个百分点，长富配资达到22.27%。

动车组维保业务远景向好：跟着动车组五级修岑岭期的到来，商场需求茂盛。2024年动车组高等修初次招标规模大幅增长，公司2023年12月至2024年3月刚硬了147.8亿元的动车组高等改良单，占2022年买卖收入的6.6%。掂量动车组维保业务将插足高速增长阶段。

铁路投资与客运量还原鞭策需求复苏：2023年天下铁路固定金钱投资同比增长7.5%，2024年前两个月投资额连续保握增长态势。铁路客运量也在冉冉还原，2023年同比增长130%，2024年前两个月增长36.2%。跟着客运量回升和铁路投资的握续加多，动车组新造车业务需求回暖，中国中车有望竣事收入进一步增长。

盈利预测与评级：掂量2024年至2026年公司收入离别为2588亿元、2852亿元和3135亿元，归母净利润离别为137亿元、154亿元和167亿元，对应PE离别为14倍、12倍和11倍，看护“买入”评级。

风险指示：铁路固定金钱投资可能低于预期；国外业务拓展存在不细目性；新产业发展进度可能受阻；汇率波动风险。

• 2023年
• 国中
• 心得
• 读研
• 年报