十大券商策略：行情执续 中期颤动上行

　　中信证券：行情执续，结构分化

　　由时期变革动手的春季躁动行情较着加速，来回作风和结构愈发极致，后续行情分化不行幸免。中国科技类财富价值正在被大师投资者重估，中好意思估值差有望敛迹。猜想本轮行情仍将接续演绎，结构的分化和行情的节律将更为关节，刻下提议强化以端侧AI为中枢的产业逻辑颠倒板块，后续转向非好意思出海+红利的杠铃策略。

　　节后首周市集成交量执续放大，春季躁动加速较着，抢筹观点和活跃私募仓位处于高位，外资的流出和部分公募产物的赎回角落改善。在设置上，猜想以AI产业链为中枢的科技行情还会演绎，刻下提议以产业逻辑为中枢，关怀景气度详情味高的端侧AI板块；猜想后续低波作为风将冉冉体现出逾额收益，提议颠倒非好意思出海主题+破钞类和把持类红利的杠铃策略。

　　中信建投证券：中期颤动上行，钟情结构来回过热

　　本周市集阐扬强势，市集方式大幅提振。好意思元指数回落和节后微不雅流动性改善辨认从宏不雅和微不雅两个层面对市集上行提供了撑执。同期近期策略表态积极，猜想市集现在颤动上行的行情有望执续至两会。

　　DeepSeek横空出世，强化“信心重估”逻辑。对AI+投资干线中期看好逻辑判断不变，短期投资者也需扎眼部分主题来回拥堵度接近历史最高水平，操作上不宜盲目追高，市集可能随时会迎来一定的颤动与结构轮动，不错积极关怀其他策略受益场所，中枢龙头公司可逢转机积极布局。关怀行业包括非银、机械开导、电子等，亦可关怀供给侧改进、东谈主形机器东谈主、智能驾驶等主题。

　　申万宏源证券：国内AI和机器东谈主短期性价比行至那边

　　春节后国内AI和机器东谈主行情快速演绎，成长相对价值的得益效应仍处于历史中位以下，国内AI和机器东谈主关连行业的得益效应扩散、浮盈观点较历史高位仍有距离。短期，产业趋势主题行情尚未演绎至低性价比区域，强动量仍有一定延续性。

　　强调两个中弥远判断：2025上半年宏不雅和市集环境仍有益于主题行情的演绎，小盘成长作风占优不变，主要的投资契机仍来自主题活跃，产业趋势主题值得执续里面挖潜。弥远来看，国内AI和机器东谈主领有成为牛市中枢产业趋势级别的后劲。

　　春季接续看好主题占优，国内AI算力和控制、东谈主形机器东谈主、低空经济都可能有新一轮立异高行情。一季报期，可关怀供需形态改善有望领先考证的场所，如能源电板、立异药和CXO；以及弥远破净公司市值处罚决议聚会公布，带来的回购刊出、并购主题。

　　海通证券：在春季行情中寻找领涨行业

　　春季行情年年有，牛市中涨幅更大，增量策略、基本面、流动性是催化身分。刻下春季行情或正张开，近期DeepSeek大模子或将加速AI控制的落地，引起市集平日关怀。跟着春季行情的徐徐张开，需心疼AI等产业趋势迎来积极催化的领域。

　　策略和时期双厚利好重复产业趋势进取，科技有望占优。一方面或可重心布局AI时期控制端的破钞电子、自动驾驶、东谈主形机器东谈主等。另一方面，2025年财政有望积极发力，数字基建、信创、半导体等科技领域或受到财政的重心支执，关连领域将受益。

　　中高端制造表里需有撑执，供给上风较着，景气有望延续。此外，近期破钞和地产是策略重心关怀的领域，策略发力下地产和破钞医药的基本面有望出现更多积极变化，或存在较大的预期差。

　　民生证券：AI是焦点，但不是独一谜底

　　市集回暖的背后，是投资者对AI大略成为将来中国经济增长中枢驱能源这一宏不雅叙事的希冀。由于过高的估值溢价，接续投资这一领域偶而是最优的解。AI是刻下的焦点，但并不是投资上的独一谜底：若是AI成为经济增长中枢驱能源的假定为真，那么跟着AI带动经济预期确凿立，非AI行业的举座估值过低反而将雷同具有弹性；若AI发展最终不足预期，大师视角下债务问题将再次推升什物质产价钱。

　　基于上述询查，提议关怀大师订价资源品，兼顾需乞降什物质产两大属性，优先保举铜、黄金、铝、油、煤炭；前期订价相对偏低的国里面分顺周期领域确立不错期待，包括钢铁（特材），开导（运输开导、工程机械）、农用化工、化学成品、交通运输，以及新能源产业链等；接续关怀低估值+红利属性的银行板块；以及AI板块里面上下切换，比如斯前涨幅较小的AI办公、AI自动驾驶场所。

　　兴业证券：深度猜想AI行情的三大趋势

　　国产AI的施行性打破成为市集方式的焦躁催化，节后市集以AI为中枢开启了新一轮上行。中国脉土研发的大模子DeepSeek R1横空出世，得胜放松了市集关于中好意思AI发展出息的融会各异，激励了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的打破性进展也成为节后市集方式的焦躁催化，个股期权以AI为代表的科技板块引颈市集开启了新一轮高潮。

　　回想来看，刻下AI的干线场所已更加宏大，而从上游到中卑劣、从“聚会”到“百花皆放”、从AI到AI+，有望成为本轮AI行情的三大趋势。从盈利预期看，更多 AI中卑劣领域的景气度在本年或将迎来角落改善，而机构资金在浩繁AI中卑劣产业链纪律仍处于低配，跟着AI产业趋势执续演绎，中卑劣纪律（中游算法与时期、软件和服务，卑劣控制）也有望迎来更多增量资金增配。

　　中银证券：指数与方式共振

　　短期好意思股面对一定转机压力。一方面，伴跟着DeepSeek带来的中好意思AI产业链差距的弥合，前期撑执好意思股盈利的大型科技股EPS执续上活动能趋缓；另一方面，薪资及服务的相对韧性或影响联储宽松节律及市集预期。关于A股，此前的盈利弱复苏+宽货币的干线逻辑并未发生更变，AI变局或带来中国财富新的投资契机，纠合好意思股盈利预期的阶段性走弱，A股低估值的性价比上风有望在短期突显。

　　在DeepSeek产业动手下，AI Infra有望领先响应，语义处理关连AI垂类控制有望驱散收益。AI Infra指东谈主工智能基础平台，产业链纪律包括AI芯片（GPU、ASIC等）、服务器、存储与传输、光通讯、边缘蓄意、云蓄意服务商、模子优化与中间件等。而关于控制端，产业逻辑明确、市集预期强的赛谈更容易响应，如“AI+安全”、“AI+医疗”、“AI+金融”、“AI+企服”、“AI+办公”等。

　　天风证券：开门红后怎么看？

　　春节假期客运、旅游举座牢固增长，电影票房阐扬亮眼。房地产销售举座牢固，跟着各地复产复工加速，开工率冉冉回升，中游出产高频数据回升趋势的变成需执续关怀。跟着两会相近，市集将再度聚焦国内策略博弈。

　　凭据经济复苏与市集流动性，不错把投资干线降维为三个场所：一是DeepSeek打破与开源引颈的科技AI+，二是破钞股的估值确立和破钞分层冉冉复苏，三是低估红利接续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI控制端和破钞端的打破。破钞板块投资的中枢因子是估值，在刻下破钞板块低估值、利率下行、策略催化下复苏周期昂首，以宏不雅叙事而抵破钞过分悲不雅反而是一种风险，心疼恒生互联网。

　　星河证券：港股受AI飞腾领涨大师，结构性行情仍可期

　　短期内，DeepSeek飞腾和春节破钞数据超预期促使投资者方式更加乐不雅，带动港股估值进步。但好意思国对中国加征关税或缩短投资者的风险偏好，且好意思联储降息放缓布景下，港股流动性受压制。

　　中弥遥望，港股行情仍取决于基本面情况，跟着新质出产力发展和国内促破钞策略实践，港股公司盈利猜想稳中有增。总体上港股猜想颤动上行。设置方面，第一，特朗普当选后，科技方面中国国内自主可控逻辑的焦躁性进步，科技板块仍是具备较高投资契机。第二，在国内扩内需、稳破钞等策略刺激下，刻下估值水平相对较低的港股破钞股有望高潮。第三，在外洋省略情身分扰动下，港股高股息策略仍具备诱惑力，尤其是积极进行市值处罚的央企高股息标的。

　　华福证券：短期A股来回价值优于港股

　　中国系统性制造智商具有大师竞争上风，且仍在上升趋势，或将有用赢得AI控制产业趋势带来的制造需求，并变成大师竞争上风中国软科技的强势，或将进一步强化中国AI生态在大师的竞争上风。同期，刻下或是好意思元弥远拐点变成的焦躁时候窗口。中国经济复苏节律或将对中好意思汇率在中期变成扰动。

　　中国经济复苏短期受好意思国经济策略扰动，中期重心关怀内需策略的发力节律，财政和地产可能是内需变化主要的预期差。弥远中国加速大师化，重塑大师化形态。好意思股中枢财富受AI和大师成本流动影响变成的高估值具有较大风险。短期看A股结构性来回价值优于港股，弥远好意思股高估值高波动率风险加重，鼓舞大师成本流入中国财富，港股弥远占优。

　　短期提议关怀AI控制关连高端制造龙头，以及控制场所里中小市值低位补涨的契机。弥遥望好AI控制链主及关连中国上风和稀缺制造智商。看好港股央国企，一带全部，恒生科技，先进半导体龙头，军工，传统制造业龙头。

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